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「赌场网站开户」好消息,突然降临

时间:2020-01-11 13:16:51 阅读:4398

「赌场网站开户」好消息,突然降临

赌场网站开户,来源:刘晓博说财经

今天(12月6日)下午2点,新华社“新华视点”官方微博,发出了如下消息:

这是一个不折不扣的好消息!

第一,它告诉我们,国内企业从美国进口大豆和猪肉等商品,不会被加征关税。

很显然,这有利于平抑国内高企的猪肉价格。一方面让老百姓的生活成本降低,另一方面给货币政策腾挪出“宽松的空间”。

至于大豆,虽然原产地在中国,但中国的大豆绝大部分需要进口。不是因为中国不能种植,而是需要太多的耕地,而中国的耕地不足(自给自足大豆约缺口3亿亩)。大豆主要被用作饲料,转化为中国人需要的各种肉类等,比如猪肉。有更多进口大豆的选择,也有利于平抑国内物价、保障供给。

第二,它传递了一个重要信号——中美贸易磋商进展顺利。

下一步希望看到美国方面也释放对等的善意,比如12月中旬“计划中的加税”能取消或者推迟。如果是这样,则短期内签约的可能性将大增。

而中美如果签约,不仅仅对双方经济是利好,也是全球经济的利好。最近关于贸易磋商有很多说法,新华社的消息至少证明“进展比较顺利”。

如果签约,对于a股也构成利好,有利于市场走稳。今天a股尾盘走好,也是受上述消息的影响。

下面想谈另外一个话题——中国房企的债务。今天,有媒体发布了一组数据:

截至2018年底,房企各主要渠道“有息负债”余额20.3万亿元;2019年上半年上市房企的有息负债总计达到42159.7亿元,大部分债务将在2019年至2021年集中到期。

为什么强调“有息负债”?因为房地产行业比较特殊,大部分房企(除了搞产业新城的)都采用“预售制”。也就是说,房子刚建几层或者刚封顶,就开始卖。这些卖房收入,在房子交付之前计入房企的负债,但事实上不仅没有利息负担,反而有利息收入。

所以当我们谈论房企负债率的时候,一定要剔除“预收款”,谈论“有息负债”才有意义。

那么问题来了:20.3万亿的房企有息负债,是不是到了“可怕”的程度?是不是意味着楼市会崩盘,开发商会大幅降价?

我想说的是:20.3万亿的总负债不算什么,只要不持续快速增长、负债成本不是特别高,问题不大。

原因很简单,2018年中国房地产行业新房销售额是15万亿元,2019年将突破16万亿元。也就是说,开发商仅2019年就可以回款16万亿,那么20.3万亿的债务又算什么呢?

但有一点我们需要警惕:当前房地产的扩张速度明显快于经济增长,这种过分依赖于房地产的模式必须改变,否则关于房地产的各种杠杆率会快速上升。

上图是房地产开发投资增速,近期一直维持在10%以上,是全国平均投资增速的2倍,也显著高于gdp的增速。

上图是房地产销售增速,蓝线是销售额增速。7.3%的增速,也显著快于gdp。

另外,根据央行“货币政策执行情况三季报”,全国住房开发贷款余额为 8. 33 万亿元,同比增长17.3%。这也是非常快的。这种态势如果长期维持,会让我们的房地产依赖症越来越严重。

事实上,目前中国住户家庭杠杆率正在以每个季度0.8个百分点的速度快速提升。

上图是主要国家“住户部门杠杆率”,可以看出美国和日本在去杠杆,而中国仍然在快速加杠杆,这是让人不安的,说明我们的经济并没有真正转型。

房地产企业整体负债20.3万亿元,跟另外一个重要数字非常接近:截至2019年10月末,全国地方政府债务余额达到21.38万亿元。

中国的地方政府是“投资型政府”,是稳增长重要的拉动力量,主要投资在公共设施上(比如公路、机场、地铁、港口、高铁、地下管廊、市政设施、学校医院等)。

房地产企业的债务能接近全部地方政府的债务,说明了房地产行业的重要性。

可以想见,如果中国房企负债大幅减少的话,经济面临的下行压力会有多大。

我们有的媒体、或者经济学家,往往为了博眼球夸大一些数据的负面意义,比如房企整体负债20.3万亿,就被渲染为危机。房企负债太多、上涨太快固然不是好事,但目前的总债务相对于年销售总额不算高,整体风险不大。

但对于部分激进的房企来说,现在日子的确难过。那没有办法,谁让你超出自己能力搞“蛇吞象”,去玩“什么清华北大,都不如胆大”?!

房地产的草莽时代正在走向终结,未来要看产品力、看现金流了。未来几年,倒下几个扩张太快的top50大房企,是在意料之中的。

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